过冬、找棉衣、觅食 中国企业正在行动中

三种“过冬”方式

滕斌圣认为企业“过冬”主要有三种方式：“找棉衣”、“冬眠”、“觅食”。

“找棉衣”就是寻找更强大的资金，资金是度过冬天最温暖的“棉衣”。企业寻找“棉衣”的方式很多，从股市拿钱是其中之一，比如建业地产逆市上市就能为自己赢得宝贵的过冬钱。据不完全统计，截至2008年5月23日，先后有12家房地产企业公布了借壳上市方案。

定向增发也是不错的路径，格力电器和燕京啤酒的定向增发，都获得大量资本。来自风投的私募资金也正受到企业越来越多的重视。

同时，在A股大规模融资难度增大的情况下，很多企业通过发行公司债提供融资支持。2008年5月21日、22日，保利房地产和万科分别获准发行不超过43亿元和59亿元的公司债，金地集团、新湖中宝股份、鞍钢也都已发行公司债。

据三星中国经济研究院提供给本报记者的资料，急需资金的中小企业正越来越多开始转向民间借贷的融资方式，浙、闽一带的民间融资尤其活跃，同时中小企业依靠典当行和地下钱庄等非正规途径解决资金困境的情况也很常见。据国内唯一的民间借贷监测点——中国人民银行温州中心支行统计，仅2008年1月份，温州发生可监测的民间借贷额10273万元，月利率高达11.77%。。

降价销售以尽快回笼资金也是很多企业的选择，房地产是最明显的例子。由万科集团掀起的“促销潮”，席卷中国楼市，富力地产甚至在销售其旗舰项目广州富力桃园时，采用非常规的“分期首付”促销自救131亿资金缺口。家电业、汽车业也纷纷降价回笼资金。据公开资料，长虹所有品种的彩电在中国61个大中城市的150家大型商场，一律大幅度让利销售，每台让利从150元到850元不等。

此外，不少企业选择了出售资产的方法过冬。在上次“过冬”时，华为就曾将部分业务出售，而现在它又开始准备卖掉看上去还不错的终端业务。今年4月，金融街公司也将金祺大厦项目以约23亿元出售给光大银行。

当然，“找棉衣”并不是百试百灵的灵丹妙药，有时“冬眠”是更好的方法，最典型的如房地产中介，在过去几个月中它们在房地产寒冬来临时纷纷退出，等待“春天”，这条路显然更适合轻资产行业。

同时，不少上市公司如联想、TCL、巨人都在回购自己股票，显然，在寒冬中投资其他业务不如投资自己企业更安稳。此时，“冬眠”的企业更愿意相信，最好的投资可能就是不投资。

当然，并不是所有企业都准备在“冬天”中安静下来，在自身实力允许的情况下，“冬天”是它们觅食的好机会，因为这时它们往往最能体验到什么是价廉物美。